Contas do Sporting Sad

Enquanto não saem as nossas continhas, e como não podemos ignorar a concorrência, vamos dar uma vista de olhos sobre “aqueles” números habituais que os nossos amigos gostam de ver. Enquanto a “instituição” enviou 1 folha e 1/4 para a CMVM, provavelmente para dependurar no quarto de banho e não merecer qualquer análise, o Sporting SAD apresentou um RC com 178 páginas, muito bem elaborado sob o ponto de vista técnico.

A Sociedade registou no exercício fiscal terminado a 30 de Junho de 2015 um interessante resultado operacional Bruto de 23M€ e 19M€ Líquido. Os Proveitos e outros rendimentos aumentaram 13M€ bem como os resultados na transação de passes de 17M€. As Vendas e Prestações de Serviço subiram de 29M€ para 44M€.

A maior parte dos comentadores ao serviço do outro circo da Segunda Circular, em vez de o elogiar, limitou-se a registar o facto, e fez grande alarido com a falta de constituição de uma Provisão entre 15 a 20M€ para suprir eventuais custos no processo movido pela Doyen no caso do Sporting Sad vir a ser condenado. Inicialmente falava-se de 12M€ mas recentemente a Doyen incluiu na ação judicial o empréstimo de Nani que veio incluído no negócio. Desconhecemos em absoluto em que condições e valor foi contratado, bem como, o clausulado do caso Rojo que motivou a queixa da Doyen.

Importa referir que esta conta 67 (Provisões do Período) destina-se a resguardar os Gastos (Custos) de responsabilidades que à data do balanço sejam de ocorrência provável, nomeadamente processos judiciais em curso. Considerando que a Administração deverá ter concertado a sua posição com o parecer dos serviços jurídicos, aceita-se a não inclusão da Provisão. Por certo acreditam na pouca probabilidade de serem condenados. Mas, como refere o banana, “se tiver que se pagar paga-se”!

Um problema que a mim me parece mais complicado de resolver é a existência de um valor bastante elevado nas VMOC (Valores Mobiliários Obrigatoriamente Convertíveis), visto que a Sociedade poderá não ter capacidade para resgatar a primeira tranche de 55M€ que se vence em Junho de 2016. Na ausência deste resgate, os bancos que tem na sua posse estes títulos podem fazer deles Capital Social e ganhar uma forte posição na Sad.

Outros fatores a registar positivamente nas contas foram a diminuição do Passivo Total de 264M€ para 228M€ e o aumento do Ativo Total de 146M€ para 235M€, embora que à custa da HOLDIMO, sociedade representada por Álvaro Sobrinho que neste momento já possui cerca de 30% da Sad. Outro facto relevante foi a inversão da posição negativa do Capital Próprio que passou de (118M€) para 7M€ positivos.

Decerto para evitar velhos problemas esta Administração reforçou o controlo dos órgãos fiscalizadores. Achei curiosa a composição da estrutura da Sad. Conselho de Administração, Conselho Fiscal, Revisor Oficial de Contas e Auditor Externo! A pergunta é: quem fiscaliza quem? Eu explico. O CF fiscaliza o CA. O ROC fiscaliza o CF, e o AE fiscaliza-os a todos! O curioso é que, enquanto o CF é eleito em Assembleia-geral, os outros são “contratados” pelo CA, o que é ótimo porque poderão meter eventuais “lapsos” na gaveta.

Sobre os processos a desencadear a 3 antigos dirigentes (Filipe Soares Franco, José Eduardo Bettencourt e Luís Godinho Lopes), vamos aguardar a explicação que irá ser dada aos acionistas na Assembleia Geral do próximo dia 30 de setembro e a posição que estes irão tomar. A revelação que nos seus mandatos “diminuíram o Ativo e aumentaram o Passivo” parece-me pouco consistente. Se a moda pega qualquer dia temos a maior parte dos presidentes dos clubes profissionais na cadeia.

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Já depois desta crónica ter seguido para edição, tivemos conhecimento que uma Lokomotiv fez descarrilar o comboio que transportava chiclas para o sapateiro.
Até à próxima

Porreiro pá!

Por certo os meus amigos lembram-se da expressão proferida por José Sócrates aquando da eleição de Durão Barroso para o Parlamento Europeu. Numa altura em que ainda estavam ligados os microfones na sala da conferência de imprensa da presidência, quando ao início da madrugada foi anunciado acordo sobre o tratado, Sócrates voltou-se para Barroso e exclamou descontraído a expressão que viria a ficar famosa.

Lembrei-me disto quando na últimas semana, vi no nosso site a notícia de mais um Empréstimo Obrigacionista, nada que não estivéssemos à espera, desta vez de 40 kilos! Isto para começar, claro está! Ainda pode levar mais uns “poses”, como dizem os empreiteiros quando esperam inflacionar um orçamento.

 

A dança começou há uns anos em 2003/2004 para ajudar à construção do Dragão com uns modestos 12 milhões de euros. Passo a passo, firmes e decididos, os gestores da SAD embora com algumas deserções lá foram cantando e rindo em movimento uniformemente acelerado até chegarem a este valor preocupante.

E o Dr. Fernando Gomes, para ajudar à missa, ainda diz: “Apesar de este empréstimo ser maior do que o anterior, que era de 30 milhões de euros, estamos a diminuir os nossos níveis de endividamento e não a aumentar. Acima de tudo, estamos a reduzir o nosso endividamento na banca nacional”. Fantástico! Palavra do Senhor! Oremos irmãos!

 

Mas nem é tanto este folclore que me enerva. Para que não existam confusões, gostava de referir aos leitores que seguem as minhas crónicas neste blogue (desde Fevereiro de 2010 até hoje, escrevi mais de 300) e os comentários no extinto Futebolar, tendo sempre em relação ao nosso Clube pugnado pela defesa intransigente dos seus valores, nomeadamente de apoio ao seu presidente. É essa recordação aqui abaixo que reúne 3 símbolos do nosso Clube que quero guardar para sempre.

Mas c’os diabos. Temos (todos) que pegar na máquina de calcular e fazer bem as contas. Contudo não é isso que vejo nos comentadores portistas. Alguns (vou escusar-me de os citar) acham tudo muito bem, vira o disco e toca o mesmo. “Mete lá mais um empréstimo e põe o guarda-redes a jogar de castanho“! Preferia ler textos mais esclarecidos (há tanta gente na bluegosfera com capacidade para isso) e sobretudo, tivessem massa crítica. Talvez se apercebessem que já andam por aí as consequências para quem não cumprir o Fair Play Financeiro.

 

O que me baralha é que acham o aumento de cada um destes empréstimos “normal”! Sempre a subir, uns para pagar os outros, e agora este novo que já pré-anuncia o próximo daqui por 3 anos! Depois esquecem-se que, embora o valor nominal seja de 40M€, na prática falta somar-lhe os juros de 5% durante 3 anos, os custos da emissão, e as comissões a pagar ao sindicato bancário que colocou a operação.

 

Esta história de fazerem os Orçamentos “à tangente”, quer dizer, preverem Proveitos de 100 e Custos de 95 e pensarem que ganharam 5, é mesmo uma gestão de merceeiro. Esquecem-se do Passivo, no nosso caso já considerável, e dos juros inerentes que fazem aumentar os Custos todos os anos. Ainda acreditam que o podem resolver com as mais-valias entre as compras e as vendas dos jogadores! Quero ver como vamos colmatar as saídas no fim da época.

E depois quem paga as favas são as modalidades. Nem falo das mais de 20 que acabaram. Fizeram um lindo serviço com o abandono do Basquetebol profissional. Agora tudo indica que se vai seguir o mesmo rosário no Hóquei em Patins e no Andebol. Se o que parece é, estamos a trilhar um caminho igualzinho, ao que aconteceu no basquetebol.

 

Como diria o outro: “Porreiro pá!”

O Estádio Voador

Hoje lembrei-me do Estádio das Antas e de todos os portistas que no dia 28 de Maio de 1952 tiveram a alegria de o ver inaugurado ainda incompleto. Não tinha sido possível construir todo o redondel, ficou em frente à bancada principal uma abertura com uns 60 metros, chamada “Porta da Maratona” que levaria vários anos até ser fechada.

Recordo-me que por cima do estádio ainda passavam suspensas dum cabo, as cestas que transportavam o carvão desde as minas de S. Pedro da Cova com destino à estação de Contumil onde seguiriam para vários destinos. Mesmo junto ao relvado existia uma pista de cinza para o Atletismo, conseguindo-se acrescentar mais tarde uma de ciclismo.

Este Estádio das Antas que tanto nos custou a edificar dava sinais no final do século de ficar desatualizado para receber jogos internacionais face a estádios de outros países com melhores condições. Como a quase totalidade dos terrenos anexos ao estádio era do Futebol Clube do Porto, todos se recordam que por alturas do ano 2000 se começou a pensar na melhoria das infraestruturas desportivas. Com a atribuição ao nosso país do Euro 2004 a Direção resolveu, e bem, erguer o que se viria a chamar Estádio do Dragão no mesmo local onde existia o anterior que afinal tinha resistido 50 anos. Por sugestão do Eng.º Nuno Cardoso, deslocou-se o projeto um pouco mais para Sudeste de forma a aproveitar ao máximo a topografia do terreno.

 

Um destes dias fomos surpreendidos com a convocatória de uma Assembleia-Geral Extraordinária da Sad onde o ponto principal é a aquisição, pela Sad ao Futebol Clube do Porto, de ações representativas de 50% do capital da sua societária EuroAntas. Resumidamente o que se passa é o seguinte: O Futebol Clube do Porto aquando da construção do novo estádio constituiu uma sociedade imobiliária que detém a 100%, denominada EuroAntas. Ao mesmo tempo estabeleceu um protocolo com o FCP/Sad e FCP/Estádio para financiamento, construção, exploração e utilização do Estádio do Dragão.

 

No âmbito deste acordo, a EuroAntas, cedeu à Sad a exploração de diversas atividades do espaço desportivo do mesmo, por um período de 30 anos, na contrapartida dum encargo global anual, uma espécie de leasing com “renda linear”, que tem vindo a ser paga ao longo dos anos. Acontece porém que a Sad, principal societária do Grupo Futebol Clube do Porto, atravessa algumas dificuldades que se tem vindo a agravar nos últimos anos, acumulando Passivo e um desvio negativo do Capital Próprio, o que contraria as atuais recomendações da UEFA no que respeita ao Fair Play Financeiro.

 

Até aqui tudo corria lindamente ninguém se importava com estas minudências, empurrava-se o Passivo para a frente escondido numa teia de sucessivos empréstimos, uns obrigacionistas, outros em papel bancário, e a rusga lá seguia, mais susto, menos tropeção, cantando e rindo alegremente, ajudada por transferências milagrosas (Proveitos Extraordinários) de alguns dos nossos atletas.

Sendo os Proveitos Operacionais os mesmos, e com os Custos sempre a aumentar, o saldo de exploração corrente (aquilo que se faz durante 1 ano) é negativo. Quem segue a vida interna do clube e da Sad já deve ter visto nos Relatório e Contas anuais referências a estes problemas e as soluções possíveis para a sua resolução. Para equilibrar as Contas, e partindo do princípio que a banca já não pode ou quer emprestar dinheiro, “alguém” terá que injetar Capital.

 

Então esta operação a ser aprovada começa com a SAD a adquirir ao Futebol Clube do Porto 50% das ações da EuroAntas ao preço calculado por um avaliador externo de 6,37€ cada, para ficar com o património aumentado em 55M€, (metade da EuroAntas que está avaliada em 110M€). Ou seja aquilo que sempre criticamos ao Benfica. Tirar dum bolso e meter no outro.

 

Todo o articulado deste Ponto 3 da convocatória está suportado com detalhes técnicos sobre a avaliação da EuroAntas, nomeadamente: o Balanço, Demonstrações Financeiras; Valor Liquido dos Ativos, bem como, a fórmula de cálculo atualizado do valor dos terrenos, presumindo-se que todos estes pormenores para a operação estarão de acordo com a lei.

 

A esta hora já os meus amigos estão a colocar as questões óbvias: Onde é que a Sad tem o dinheiro? Nos Acionistas claro! Afinal são eles os donos da Sad. E é isso que vai acontecer. O acionista maior da Sad é o Futebol Clube do Porto, possui um Ativo valioso, o estádio através da sua societária EuroAntas da qual detém 100% do Capital Social, e “quer ajudar”, com uma injeção de Capital na forma de “subscrição de 7.500 Ações preferenciais (a emitir) ao preço de 5€ a fim de aumentar o Ativo da Sad e também o Capital Próprio para valores positivos.

 

E lá está no ponto 4 da Ordem de Trabalhos, “a Direção do Futebol Clube do Porto manifestou à Sad a sua disponibilidade para, sujeito à aprovação pela Assembleia Geral do Futebol Clube do Porto, subscrever esse aumento de capital no mencionado calendário”.

 

Se todos os pontos forem aprovados bem como os da Assembleia-Geral Extraordinária do Clube (ainda sem data) esta vai ser a quinta vez que o nosso palco principal muda de sítio. Do Campo da Rainha para a Constituição, dali para o Campo do Lima, a seguir Estádio das Antas, depois Dragão, e agora parece que vai “voar” do Clube para a SAD!

Até à próxima

Análise de Contas

Face ao descalabro que as Contas da nossa SAD tem apresentado, alguns leitores deste blogue solicitam-me informações sobre a melhor forma de as analisar. Como já tenho dito noutros lados não é muito diferente do que “ver” as contas de um qualquer negócio. Numa sociedade desportiva o raciocínio terá que ser o mesmo. Partindo do princípio que temos um orçamento (previsão de receitas e despesas) a regra de ouro será: não gastar mais do que se recebe.

O nosso objeto é a “venda” de espetáculos de futebol, para o que temos que procurar os mais capazes. Não estamos a falar em compras e vendas de “mercadoria” estamos a falar de pessoas (atletas, equipas técnicas, gestores). Precisamos de trabalhar com os melhores. Naturalmente que para isso temos que analisar a nossa atividade dos últimos anos para, no tal “orçamento”, sabermos com que verbas poderemos contar. Onde temos essa informação?

 

Primeiro que tudo no Balanço que descreve o estado financeiro da sociedade no momento. Ficamos a saber quais os nossos Ativos (bens e direitos) os nossos Passivos (dívidas e obrigações) e o Capital Próprio (o saldo entre ambos). Ajuda-nos a responder a algumas questões como:

 

- Qual o valor dos equipamentos da sociedade, edifícios, existências etc.

 

- De quanto dinheiro dispõe a sociedade à data do balanço, e quanto valem os atletas.

 

- Quanto devem à sociedade as empresas (clientes) e quanto deve a sociedade a médio ou longo prazo (a fornecedores, banca, fundos, etc.)

 

- Se está muito ou pouco endividada e como se tem financiado; se manteve ou não e quanto vale o seu património.

 

- Outra fonte de informação financeira determinante é a Demonstração de Resultados que, basicamente é um resumo dos Proveitos e Custos, durante cada trimestre ou 1 ano.

A última fonte de informação financeira da sociedade que reputo de muito importante é a resultante da Demonstração dos Fluxos de Caixa durante o mesmo período da Demonstração de Resultados. Aí podemos testar se a sociedade é capaz de gerar cash-flow (dinheiro vivo) ou se, pelo contrário, é capaz de ter Lucros, mas não é capaz de gerar “dinheiro” seja porque tem dificuldades em receber dos clientes ou porque está demasiado endividada e tem que pagar o “serviço da dívida”, ou ainda porque está a financiar o arranque de novos projetos.

 

Esta análise permite avaliar se a sociedade foi capaz de gerar lucros; quais foram as suas fontes e o valor dos Proveitos; e qual o valor e a natureza dos seus Custos. Mais do que esta análise, quanto a mim, é muito importante verificar “o comparativo” de anos anteriores para aferir se

 

1 - A sociedade tem crescido, tem conseguido controlar os Custos e logo aumentar os Lucros

 

2 - Não consegue e tem que recorrer a mecanismos externos como são os recursos a Fundos ou Empréstimos Obrigacionistas que nos levam “couro-e-cabelo”.

 

As Contas da SAD estão disponíveis quer no portal do clube, quer na CMVM, mas gostava de dizer que para uma análise correta da performance da sociedade deve comparar-se com o setor em que está inserida; se o desempenho é melhor ou pior do que a média do setor; e sobretudo fazer a análise comparativa com os 4 ou 5 anos anteriores. Infelizmente para a nossa SAD a tendência é negativa.

 

Até à próxima