Os meus amigos recordam-se de há algum tempo o pasquim do Tio Belmiro agitar o fantasma dos 1.000 milhões de euros de Passivo “dos 3 grandes”, misturando de forma abusiva o Porto, Sporting e Benfica, fazendo supor que haveria um buraco de 333 milhões em cada.
Puro engano. Do clube dos Viscondes tivemos notícias recentes, através de declarações dos 3 candidatos envolvidos na disputa eleitoral que o Passivo dos Calimeros apurado numa Auditoria ultrapassaria os 400 milhões de euros. Do clube da treta chegam agora informações plasmadas num chamado “prospecto informativo” de mais um Empréstimo Obrigacionista, onde no mapa de Demonstração da posição financeira em base consolidada (pág. 52) constam 404 milhões de euros de Passivo à data de 31 de Dezembro de 2012 ou, por outras palavras, até ao final do 1º semestre do exercício da época 2012/2013, o mesmo período do vizinho.
Ora aqui chegados verificamos que pelas contas do senhor Samagaio, o economista autor do bitaite, caberia ao nosso Passivo a módica quantia de uns míseros 196 milhões. Segundo o RC relativo ao mesmo período podemos afirmar que são precisamente 217 milhões. Na próxima vez convém que o economista não misture tudo no mesmo saco.
Bem sei que para a nossa querida televisão, mais a pasquinada que intoxica a opinião pública com a conversa da verdade desportiva, não lhes convém expilicar (como diria o saudoso Badaró) toda a história. Quem deve quanto a quem. Felizmente que para nos ajudar a este raciocínio apareceu agora nas páginas da CMVM o tal “prospecto informativo”. Vão sacar 45 milhões até “aquilo” estourar de vez.
Nas 179 páginas do livrinho, está lá o drama do clube da treta. Obrigado como está pela Comissão do Mercado dos Valores Mobiliários a contar a vida toda, ficamos a perceber que tal como o companheiro de infortúnio do circo em frente, não tem um tusto para mandar cantar um cego. Receitas de bilheteira, namings, passes de jogadores, receitas actuais e futuras, quotizações, enfim tudo o que os meus amigos consigam imaginar que mexa com fluxos de dinheiro, estão dados de penhor à Banca, aos Fundos com quem negoceiam, ou a alguns credores que continuam a gemer.
E tem muita graça ler as bazófias do director financeiro em entrevista ao pasquim que leva o clube ao colo que “um empréstimo obrigacionista de 45 milhões é suficiente porque o resto está controlado”! Pasme-se a lata deste caramelo que quando há 10 anos aterrou no clube apenas existia um Passivo, digamos “normal” para a sua dimensão, de 80 milhões. O homem, mais o senhor vieira, o gomes da selva e todos os incompetentes que por lá passaram numa década, multiplicaram aquele número por 5 e acham “normal”. Para a pasquinada que leva o andor na procissão, de um lado da 2ª Circular está tudo bem. Do lado em frente está tudo mal! A táctica é continuar a levar o senhor vieira ao colo e enterrar o bruno carvalho quanto mais depressa melhor. Afinal, em questão de Passivos, ele é que lhe pode pedir meças.
Até à próxima
9 comentários:
Só uma pessoa ignorante ou de má fé pode dizer tantos disparates. O Benfica tem tantos proveitos operacionais como o Sporting e o Porto juntos. Teoricamente isso "permitiria" ter o dobro do passivo.
O empréstimo obrigacionista é para pagar outro de 40M€. O único endividamento é 5M€. Fomos os único que amortizou o passivo, que tanto o incomoda, em quase 20M€. O Porto e o Sporting estão tecnicamente falidos. O Benfica não está.
Sabe porque razão o Benfica paga 7,25% de juros e o Porto 8,25%? (O Sporting paga 9,25%) Porque os investidores avaliam o investimento no Benfica como de menor risco do que no Porto e no Sporting. Não sabia? E save porquê? Se não sabe ponha-se a investigar pois vai ter muitas dores de cabeça no futuro.
O Benfica teve 91M€ de proveitos operacionais em 2011/12, o Porto 49M€ e o Sporting 41M€. Se formos ver o cash-flow, o Porto e Sporting já receberam as receitas de TV até 2015. Quando acabarem de receber o dinheiro do Hulk e Falcão agarram-se a onde ou a quem?
Veja os R&C do ano passado, consolidando as contas. O Porto não consolida as contas e nos números que apresenta tem proveitos que são vendas a outras empresas do grupo que devem ser eliminadas quando se faz a consolidação. O mesmo se passa com o passivo. Ora faça lá as contas de todas, mas todas mesmo, empresas do Porto.
E aquela empresa que abriram para esconder uma parte dos custos com pessoal? Também não está consolidada pois foi criada com o fito de esconder o facto de não cumprirem com o fair play financeiro da UEFA.
O Benfica é o único clube que consolida as contas. E é por isso o que é considerado pelo mercado como em melhor estado. Por isso foi o único clube a quem a troika elogiou quando estudou as contas dos bancos. Não sabia?
Vocês andam há anos a engolir tudo que que o Soba vos enfia pelas goelas abaixo.
marty11616
Só uma pessoa ignorante ou de má fé pode dizer tantos disparates. O Benfica tem tantos proveitos operacionais como o Sporting e o Porto juntos. Teoricamente isso "permitiria" ter o dobro do passivo.
O empréstimo obrigacionista é para pagar outro de 40M€. O único endividamento é 5M€. Fomos os único que amortizou o passivo, que tanto o incomoda, em quase 20M€. O Porto e o Sporting estão tecnicamente falidos. O Benfica não está.
Sabe porque razão o Benfica paga 7,25% de juros e o Porto 8,25%? (O Sporting paga 9,25%) Porque os investidores avaliam o investimento no Benfica como de menor risco do que no Porto e no Sporting. Não sabia? E save porquê? Se não sabe ponha-se a investigar pois vai ter muitas dores de cabeça no futuro.
O Benfica teve 91M€ de proveitos operacionais em 2011/12, o Porto 49M€ e o Sporting 41M€. Se formos ver o cash-flow, o Porto e Sporting já receberam as receitas de TV até 2015. Quando acabarem de receber o dinheiro do Hulk e Falcão agarram-se a onde ou a quem?
Veja os R&C do ano passado, consolidando as contas. O Porto não consolida as contas e nos números que apresenta tem proveitos que são vendas a outras empresas do grupo que devem ser eliminadas quando se faz a consolidação. O mesmo se passa com o passivo. Ora faça lá as contas de todas, mas todas mesmo, empresas do Porto.
E aquela empresa que abriram para esconder uma parte dos custos com pessoal? Também não está consolidada pois foi criada com o fito de esconder o facto de não cumprirem com o fair play financeiro da UEFA.
O Benfica é o único clube que consolida as contas. E é por isso o que é considerado pelo mercado como em melhor estado. Por isso foi o único clube a quem a troika elogiou quando estudou as contas dos bancos. Não sabia?
Vocês andam há anos a engolir tudo que que o Soba vos enfia pelas goelas abaixo.
marty11616
@ José Lima
caríssimo,
espero uma resposta à altura, da sua parte claro, aos "manuéis" desta Vida que persistem em gravitar na bluegosfera a lançar inverdades.
ps:
sabe qual é a fonte dessa notícia da troika? é o correio da manha :D
abr@ço
Miguel | Tomo II
A diferença é que o clube do regime tem as costas quentes. Jamais terá problemas de falência porque o regime não o permitirá. Lembram-se de Manuela Ferreira Leite aceitar como garantia das dívidas, acções não cotadas na Bolsa?
Ao FC Porto, um tal de Catroga penhorou a retrete!
Para bom entendedor...
Boas.
Eu gosto é dos bonecos como o marty, a verem o barco a afundar e ainda ajudam a fazer mais buracos no casco todos contenetes, só porque o comandante daquel (o orelhas entenda-se) lhes diz que é a melhor solução de todas e que eles é que são os melhores, nao sabem em quê, mas se o orelhudo diz, é porque é verdade.
Amigo Lima, faça o favor de não expor esse tipo de situações e deixar os bonecos a acreditar que o pai natal existe, deixe-os continuar a apoiar o orelhudo condenado, pois isso são garantias que em breve estarão onde todos sabemos que vão parar e que eles fingem que é mentira e que nós continuaremos a vencer, muito e mais vezes, como eu gosto deles assim, ceguinhos e seguidistas do orelhudo...
Pois é Miguel.
Por mim já desisti de “lhes” explicar. “Eles” não entendem. Bastava que lessem pelo menos o “prospecto informativo” do Empréstimo Obrigacionista para ficarem a perceber o que vai naquela casa.
E repare que o senhor Manuel acha “normal” que um empréstimo se faça “para tapar” outro empréstimo, e assim sucessivamente, como se fosse solução para abater Passivos. Aliás é o que faz o senhor Vieira há 10 anos. Diz também que o Passivo “só aumentou 5 milhões” ou seja a diferença entre os 40 que vão resgatar dentro de dias, e o novo empréstimo de 45. Esqueceu-se de fazer as contas aos juros que vão pagar, e à despesa com a montagem de toda a operação (taxas e comissões, aos bancos que colocam as obrigações).
Depois lá vem a cantilena das “contas consolidadas”. Não percebe que todas as sociedades que gravitam à volta dos 3 grandes “obrigam” a consolidar as contas. No fundo, quem manda e controla as societárias são os clubes. Aquela da empresa que “abriram para esconder os custos”, confesso que não percebi.
E considerar que ter um Passivo de mais de 400 milhões a que se deve juntar o do clube em mais de 130 milhões, é bom “porque têm mais Proveitos do que nós”, eu vou ali e já venho…
Abraço
Caríssimo José Lima,
Qualquer um dos 3 grandes tem muito mais serviço de dívida do que declara. É tudo uma questão de 'contabilidades engenhosas'.
Repare que o FCP, por exemplo, até pode ter menos divida que SLB ou SCP. Mas enquanto o SLB ainda vai amortizando alguma coisa, o FCP deferiu (negociando) pagamentos quer de capital quer de juros para o ano 2020(por exemplo).
Avho que nós, adeptos do SLB, SCP ou FCP temos todos muitas razões para estarmos preocupados com o passivo dos nossos clubes.
E muito mais com as quantidades astronómicas de comissões pagas ou valores pagos por fora.
E nisso caro José, o FCP é campeão.
Grande abraço!
A Benfica SAD está a emitir um empréstimo obrigacionista no montante de 45 milhões de euros. A análise às contas recomenda que não subscreva estes títulos.
Rendimento de 5,3%
Em subscrição até ao próximo dia 23 de abril, poderá investir nas obrigações da Benfica SAD com um mínimo de 100 euros e o reembolso ocorrerá em outubro de 2016. As ordens dadas poderão ser revogadas até 19 de abril.
Se mantidas até à maturidade e não prevendo qualquer incumprimento, irão proporcionar uma rentabilidade anual líquida de 5,3% (TAEL). Uma taxa que ultrapassa a rentabilidade dos depósitos a prazo e das Obrigações do Tesouro. Mas o risco é muito elevado.
Empresa muito endividada
Analisar uma sociedade anónima desportiva tem alguns aspetos particulares, mas deverá ser alvo da mesma bitola que as restantes empresas. Em primeiro lugar, a Benfica SAD é uma empresa muito endividada. De tal forma, que, no final do exercício 2011/12, as dívidas excediam os ativos, pelo que os capitais próprios são negativos. Esta situação é, em finanças, designada de falência técnica. Ainda que os resultados do primeiro semestre do exercício em curso tenham alterado esta situação, graças à alienação de passes de jogadores, não deixa de ser um indicador de um risco muito elevado. O encaixe desta emissão servirá para financiar o reembolso de uma obrigação de 40 milhões de euros que vence este mês.
Contas no vermelho
Além dos capitais próprios estarem próximos do sinal negativo, as contas continuam a demonstrar um défice estrutural. Os prejuízos só pontualmente é que são compensados com alienações de jogadores a preços elevados. Algo que a Benfica SAD tem conseguido fazer nos últimos anos, mas que tem pouco paralelo noutros clubes, mesmo a nível europeu. O que faz com que não seja muito previsível que essas receitas se venham a repetir com a mesma frequência. Ainda que a boa performance da equipa de futebol nas competições europeias traga uma previsível valorização dos jogadores, além dos encaixes monetários diretos.
Não subscreva
As contas da Benfica SAD são débeis, mas isso não quer dizer que esta sociedade não venha a reembolsar este empréstimo. Apenas que a sua capacidade financeira é muito inferior, por exemplo, à das empresas cotadas que recentemente têm emitido obrigações. Esta emissão não foi alvo de uma avaliação de risco de crédito (rating), o penaliza a procura por parte dos investidores institucionais.
Deste modo, desaconselhamos a subscrição destes títulos da Benfica SAD. Em nossa opinião, é preferível comprar em bolsa a Obrigação do Tesouro que vence em outubro de 2016, cuja rentabilidade anual líquida está nos 3,3%, desde que mantida até à maturidade, e cujo risco é bastante inferior.
In site da DECO
@ José Lima
p-e-r-f-e-i-t-o!
(claro, cristalino como água)
ps:
ou muito me engano, ou o 'nelinho' (ainda) não percebeu e não tardará a (contra)atacar :D
abr@ço
Miguel | Tomo II
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